MoneyDJ新聞 2026-08-18 17:12:13 陳怡潔 發佈

瑞銀財富管理投資總監辦公室(CIO)今(18)日發布最新報告並指出，美國7月零售月減0.6%，為2025年10月以來首次下滑；瑞銀認為，未來數月美國通膨可能進一步放緩，聯準會(FED)可能將保持觀望模式，同時，財政不利因素及投資者偏高的美元資產配置比例，仍對美元形成結構性阻力。瑞銀建議可在美元以外尋求多元化機會，而在區間波動的外匯市場中，高息貨幣可提供潛在利差收益。瑞銀並認為，因中國年度貿易順差高達約1.2兆美元，隨著這些美元收入結匯成人民幣，人民幣有空間進一步走強，預期美元兌人民幣將於2027年6月前邁向6.50。瑞銀也認為黃金會繼續受到央行需求和聯準會政策按兵不動的支撐，對黃金未來幾季的前景仍持樂觀看法。

瑞銀財富管理投資總監辦公室(CIO)指出，近日美國零售銷售數據出現意外下滑後，美元連續兩日走軟。7月零售月減0.6%，低於6月0.2%的增幅，也不及市場預期的0.1%增長，此為該數據自2025年10月以來的首次下降。另據密西根大學8月消費者信心指數初值顯示，美國消費者信心三個月來出現首次下滑。

隨著未來數月美國通膨可能進一步放緩，瑞銀繼續認為，美國聯準會可能將保持觀望模式，疊加揮之不去的財政擔憂，美元有望隨著時間推移而走軟。上周，美國政府發行了30年期公債，收益率達5.216%，這是2001年以來的最高水準，原因是面對該國赤字不斷擴大，投資人要求更高的補償。這些財政不利因素，以及投資人偏高的美元資產配置比例，仍對美元形成結構性阻力。在這一背景下，瑞銀認為，投資者可以通過精選貨幣和大宗商品進行佈局，將可受益於美元最終走弱。

瑞銀進一步指出，在區間波動的外匯市場中，高息貨幣可提供潛在息差收益。從總回報角度看，高息貨幣仍是我們在當前環境下的首選資產。在歐洲，瑞銀看好英鎊和挪威克朗，在亞太地區則偏好澳元和紐西蘭元。受到穩健的利差支援，這些貨幣也提供潛在套利機會。

另外，瑞銀認為人民幣可能繼續升值。中國年度貿易順差高達約1.2兆美元，隨著這些美元收入結匯成人民幣，人民幣有空間進一步走強。瑞銀預估美元兌人民幣將在2027年6月前邁向6.50。

瑞銀並表示，黃金會繼續受到央行需求和聯準會政策按兵不動的支撐。瑞銀對黃金未來幾季的前景仍持樂觀看法，因為央行需求仍是金價的重要支撐。事實上，鑒於央行長期希望降低美元部位，瑞銀預計年度央行購金量有望保持高檔。另外，倘若如瑞銀預期，聯準會緩和其鷹派言論，投資需求也會回升。

瑞銀並指出，廣泛大宗商品可受益於美元走弱和供應端風險。美元走弱也增強了廣泛大宗商品的吸引力，瑞銀認為，整個板塊的基本面仍然有利。美國國家海洋和大氣管理局上周預測，發展中的超級聖嬰現象有近70%的機率成為有記錄以來最強的一次。這應會再次顯著提高農產品的風險溢價，因為天氣擾動可能導致供應緊張並加劇價格波動。另外，工業金屬應會受益於人工智慧和電氣化領域的持續投資，而中東地緣政治不確定性則可能繼續支撐能源價格。

因此，雖然瑞銀認為主要貨幣短期內可能維持區間波動，但仍繼續見到潛在套利和收益增強機會。瑞銀也認為，配置廣泛大宗商品可獲益於美元走弱，同時為投資組合帶來差異化回報來源。